[纸浆价格暴涨]生活用纸浆价格保持稳定和纸浆价格保持稳定和疲软

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第三季度纸浆礼物在路上

实际上，此次纸浆期货价格的上涨是在去年“双11”后，从2021年11月中旬到今年5月，纸浆期货价格出现强劲增长，5月中旬到7月中旬发生回调，再次震荡。自10月以来，纸浆期货一直在高位运行。

那么纸浆期货价格在第三季度上涨的原因是什么？

创始人中期研究院的软商品分析师汤冰华表示，纸浆期货上涨有三个原因。一是供应问题再次引起市场注意，出货恢复缓慢，中国针叶树进口量持续降低，全年开始的海外供应问题将好转的预期再次减弱。第二，从7月开始，人民币汇率持续下跌，进口成本上升，后期针叶树美元行情有所调整，但汇率抵消了外盘降价的影响。到10月下旬，主流品牌针叶水进口价格换算成当地货币已为7800韩元/吨。第三，国内纸制品需求总体低迷，但一些纸张，如生活用纸文化用纸价格上涨，影响了市长/市场情绪。

永安期货纸浆分析师叶宇家表示，纸浆期货上涨的主要原因是供应不足。由于俄乌冲突，俄罗斯和乌克兰纸浆厂均大幅减产，俄罗斯拒绝向芬兰装运木片，影响芬兰10%的能力，UPM彭欧纸浆厂罢工PON和UOID损失的产能约占国家标准品进口的10%。供应端非标准产品北美浆是环保的绒毛浆，存在长期供应问题，南美地区广叶浆厂停工检查集中。由于海外供应减少，国内纸浆现货市场的部分品牌流通源总体吃紧，港口纸浆库存随着环比的下降，美元市长/市场供应商的报价走强，当时国内下游需求还不错，纸厂有部分利润，这些都支撑了纸浆价格的坚挺。

生活用纸价格上涨

据卓昌信息数据监测，第三季度生活用地市场先下跌后继续上升，季度均价为7551.54韩元/吨，环比增长4.38%，同比增长27.52%。7月中旬，市场处于淡季，下游接送有限，生活用纸价格保持稳定和疲软状态，中旬以来纸浆价格持续上涨，纸企频繁涨价，刺激市场，生活用纸价格开始稳定上涨。8-9月份生活用地价格受木制价格上涨的带动，保持上升趋势。截至10月份，北方市场稳定，南方等地仍有上升的意向。

从中期来看，汤冰华对纸浆价格持有谨慎而软弱的看法。国内需求依然释放，欧美通胀保持高位，货币政策继续紧缩，欧洲经济已经开始疲软，中期海外消费下降的确定性提高，对纸浆需求不乐观。短期基差较高，对纸浆价格有支持，但预计供应反弹将压迫长期价格，纸浆价格将保持振动整理格局。“生活用纸价格已经上升到历史最高值，最近有所回落，纸浆价格高支撑着生活用纸价格，但如果后续原材料价格开始下降，维持生活用纸高价的困难可能会增加。”汤冰华说。

从叶宇家的角度来看，随着洋流供应源陆续到达，9月份牧场进口量有所改善或改善，但供应方恢复仍未达到预期。目前智利物流问题得到解决，巴西阔叶场出口恢复，但印度尼西亚出口较低，进口牧场进口量总体较少的情况仍然存在，将9 ~ 10月重叠为下游需求高峰期，目前国内纸浆在高价中得到一定的支持，短期内保持了高位区间振动整理格局。此后，影响纸浆价格的因素在于下一次美元报价印度尼西亚阔叶场出口量中国针叶树进口量等。要继续观察。“目前生活用纸市长/市场供应比较充足，下游加工厂开工时谨慎，但进口价格高，国产浆料逐渐上涨，预计成本还会下降，生活用纸市长/市场价格将保持横盘整理。”

根据Wind数据，截至10月26日16时，有色金属行业的42家公司公开了第三季度的报纸，前三季度的总归母净利润约为644.9亿元人民币。其中，29家公司前三季度归母净利润同比增长，接近70%。

工业金属板公司前三季度业绩分化明显，金属新材料和能源金属板公司前三季度业绩总体良好。业内人士表示，如果在成本支持下提高铝价格或继续上涨，预计磁性材料板将保持稳定的发展态势。

产业金属业绩差别化

工业金属版上有15家公司公开了第三季度的报纸，前三季度的毛净利润约为397.7亿元人民币。其中，8家公司前三季度归母净利润同比增长，云南同业新华股份等4家公司前三季度归母净利润同比增长100%以上。前三季度归母净利润同比下降的7家公司中，有3家公司下降了50%以上。

云南同业在第三季度前归母净利润为14.81亿韩元，同比增长184.08%。新华股份前三季度实现归母净利润58.55亿韩元，同比增长154.60%。神火股份表示，业绩增长主要是子公司云南神火铝业有限公司电解铝产量增加，煤炭和电解铝产品的销售价格同比大幅上升，公司盈利能力大幅提高。

金矿业是上述15家公司中唯一一家前三季度归母净利润超过100亿韩元的公司。金矿业第三季度前归母净利润为166.67亿韩元，同比增长47.47%。对于前三季度业绩同比大幅增长的原因，紫金矿业表示，公司充分把握市长/市场机会，积极组织生产，主要产品产量和销售量同比增加。

从今年下半年开始，电解铜电解铝价格总体较弱。上海有色网数据显示，10月25日，电解铜平均价格为每吨63950韩元，电解铝平均价格为每吨18640韩元。

新能源产业的高增长效益

金属新材料能源金属板公司过去三个季度的业绩总体不错。据Wind数据显示，金属新材料版9家公司公开了第三季度报纸，前三季度归母净利润同比增长，前三季度实现归母净利润总额27.16亿韩元。

横店东子前三季度归母净利润为12.8亿韩元，同比增长36.42%。公司的磁性材料产品包括燔剂永磁体等，光伏产品包括硅电池配件等。公司10月24日公开的调查记录显示，今年零部件出货量为4.5GW左右，明年预计约为9GW。

展望明年，横店童子机认为联资在新能源汽车光伏充电桩等应用领域仍有很好的增量市场。磁粉芯纳米晶等新材料体系也将为公司提供部分增加。综合来看，磁材板将保持稳定的发展态势。

能源金属版的4家公司公开了第三季度的报纸。成信锂在第三季度实现归母净利润43.5亿韩元，同比增长700.62%。

进入8月以来，锂盐价格上涨速度明显加快。上海有色网数据显示，10月25日电池级碳酸锂平均价格为54.4万韩元/吨，氢氧化锂平均价格为53.55万韩元/吨。