[恒大陷入2万亿债务,老板电器拖累了很多人]恒大陷入2万亿债务，老板电器拖累了很多人

恒大陷入2万亿债务海的时候，拖累了很多人，包括厨电老大电器。

2021年，老板电器营收突破100亿，同比增速24.84%，这是个好消息。但是，其他指标也掩盖不了尴尬的局面。同期净利润同比下降19.81%至13.32亿元，这也是老板电器上市11年来首次净利润负增长。

值得注意的是，截至目前，老板电器股价创下逾38个月新低，近一年跌幅达35.68%。

恒大如何拖垮老板电器？老板的内忧是什么？

工程渠道造成的灾难

老板电器为什么会牵扯到恒大的债务，这个要从老板电器的销售渠道说起。

在房地产高速发展的时代，房屋装修购买家电成为厨电品牌的一大致富机会。

电器也很珍惜这块肥肉。

这也形成了老板电器的三大主要销售渠道，即线下零售线上电商和工程渠道。其中，工程渠道收入占比从2016年的6%左右提升至2020年的23%。

与地产的紧密捆绑，拉动了老板电器的整体营收。

数据显示，2018年至2020年，房地产开发景气指数连续下降，累计下降1.09%。直到2021年上半年才开始增长，比2020年房地产开发景气指数高出0.29%。

房地产市场的回暖使得老板电器2021年的营收规模有所突破。但也恰逢恒大雷爆，老板电器摔得很重。

老板在业绩报告中披露，由于精装修业务中部分客户的到期商业承兑汇票违约，基于谨慎性原则，公司为客户计提坏账准备约7.1亿元。其中，约6.3亿为恒大及其关联公司未付工程款，其余8000万为其他房企所欠。

可见，工程渠道促进了老板电器的业绩增长，但也存在隐患。一旦房地产行业出现波动，工程渠道带来的业务势必会受到影响。这7亿坏账显然不是偶然，而是老板对工程渠道高度依赖的必然结果。

对于老板电器来说，如何调整业务，避免下一个“恒大”，是当前尤为重要的问题。

推新品类，第二条曲线还没出现。

20世纪70年代末，浙江商人任建华在余杭县创办了一家五金厂，这就是老板电器的前身。

逐渐看到集成灶市场趋势的老板电器，近年来也增加了新品类，推出了新的集成产品，形成了三大品类的发展战略：

继续扩大第一类优势，引领第二类，稳步推进第三类。

不过，正如首创证券在其研报中提到的，“集成灶产品推广受到疫情阻碍，上半年规模仅小幅增长。”

但是，老板电器集成灶产品增长缓慢还有更重要的原因。

作为后进入者，老板电器并不具备优势。

2020年10-12月，火星人帅丰电器倚天智能相继在a股上市，集成灶市场四霸格局形成。

2018年，老板电器集成灶销售额为0.98亿元，这是其首次披露该产品业务的数据。2021年，老板的电集成灶收入3.26亿元。这个数据和四强中最小的帅丰电器比起来，还有很长的路要走，更不用说行业前两大品牌，火星人和美大集成灶了。

如何把握产品结构的平衡，将是老板电器发展道路上需要考虑和克服的问题。

现在，一个更重要的问题是，老板电器的产品能力到底如何。

在智能布局上，老板电器推出了ROKI厨房智能烹饪系统，基于ROKI智能烹饪APP，可以通过APP操作厨房电器。iter的系统一直在不断更新

不难发现，除了“烟灶淘汰”产品，老板电器近年来鲜有新品问世。这与其在研发上的吝啬投资不无关系。数据显示，从2019年到2021年，R%26nbsp;%26nbsp;amp老板电器d投资分别为2.995亿元3.033亿元3.66亿元，分别占当年营收的3.86%3.73%3.61%。R%26nbsp;%26nbsp;ampd比例不升反降。

43岁的老板电器在不惑之年迎来了中年危机。未来能否开发出“烟灶淘汰”之外的拳头产品，形成第二条增长曲线，为老板电器“续命”，将是关键点。

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