截至今年3月,由基金投资顾问组成的“百亿俱乐部”新增成员(55位百亿以上规模的基金经理)

当中国证券业协会进行深入调查时,投资者是否对证券公司基金投资咨询业务的发展和证券公司基金咨询业务的特点感到好奇

然而,这些机构在初期阶段也面临着许多困难,并对行业提供了许多有针对性的建议。

不同的发展模式

包括公募基金投资咨询业务的主要客户渠道、公募基金投资咨询业务客户回购率,以及基金投资咨询服务在业务部门KPI审核中的比例。

据报道,自2019年10月中国证监会启动基金投资咨询试点以来,已近3年。

截至2022年上半年期末,全市场共有60家机构取得试点资格,其中43家机构包括基金及基金子公司20家、证券公司20家、第三方销售机构3家。

关于券商,截至2022年6月30日,已有29家券商获得试点资格,20家券商开展业务。

据2021年底各券商基金投资咨询业务规模统计,截至去年年底,华泰证券、联合国证券、国泰君安三家券商的基金投资咨询规模分别超过100亿元、195亿元、102.63亿元和100亿元以上。

此外,中信证券规模超过70亿元,中金公司规模超过55亿元,深湾宏源规模超过30亿元,招商证券规模也超过24亿元。

截至今年3月,由基金投资顾问组成的“百亿俱乐部”新增成员。东方证券宣布基金投资顾问签约规模突破100亿元大关。

以东方证券新基金投资咨询公司“百亿俱乐部”为例。2021 11月,东方证券正式启动基金投资咨询业务。

目前,东方证券在“悦”系列和“品”系列两个产品体系中推出了13种组合策略。客户将根据其风险承受能力进行分类。不同策略的风险级别对应不同客户的风险承受能力。

东方证券已经建立起集总部、分行投资顾问、在线平台于一体的业务系统。财富管理业务总部负责基金投资顾问的产品研究、战略制定、业务开发材料和培训评估。分支机构投资顾问负责客户开发和服务。目前,该公司有2800名基金投资顾问。

另一家财通证券“财富经理”基金投资咨询业务于2021年12月3日正式启动,截至2022年7月底,累计服务资产超过14亿元。

财通证券根据客户保值、稳步增值、追求收益的需要,推出了财安信、财安宁、目标利润、财长奖金等13个策略。财通证券以与外部渠道合作的方式开展业务。2021年底,与阿里基金销售正式合作,开展基金投资咨询业务。目前在线有五大战略。

平安证券基金投资咨询业务于2022年3月开始试点。平安证券根据“活钱、稳定钱、长钱和未来投资”四大投资需求设计了投资咨询组合。根据各客户资金的投资时间、目标、收益预期、风险承担能力进行综合评估,为客户需求提供解决方案。

综上所述,各券商在经营基金投资咨询业务时具有不同的资源素质,形成不同的特点。

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财通证券《财务经理》基金投资咨询服务的特点是:与金融科技、系统运营维护部等部门合作,积极探索包括优化基金投资咨询业务系统功能和经验在内的数字化改革平安证券基金投资咨询业务聚焦“科技”,不断扩大科技投资,全面构建科技型组织,依托强大的基金投资研究系统、人工智能技术、开发资源。

费用模型研究

就今年上半年而言,基金的投资咨询组合相对稳定,不受股市普遍下跌的影响。

数据显示,在基金投资咨询投资组合中,混合策略的投资组合收益率介于-1%和-7%之间,平均收益率为-4.84%,优于同期混合开放式公共基金的-10.64%。股票策略投资咨询组合收益率约为-11.21%,高于同期股票开放式公共基金-16%。

对于基金投资顾问2021的业绩,上海证券在2021基金投资顾问天天基金和支付宝两个平台上的投资组合策略研究显示,过去一年,96%以上的投资组合策略实现了正回报。

具体来说,这两个平台中的62种投资组合策略已经运营了一年多,并披露了过去一年的收入。其中,59种投资组合策略在过去一年中实现了0%至9%的收益率,过去一年的最高收入为12.47%,最低收入为-13.55%,过去一年中,只有两种投资组合策略具有负回报,占总回报的3.22%。

该机构对国内基金投资顾问的研究表明,在牛市之下,基金投资顾问收入的“弹性”不如市场平均水平高,单边牛市之下投资顾问很难打败独立交易用户。

相反,在熊市,基金投资顾问投资组合比普通股票基金更能防止下跌。

在费用方面,上海证券基金评估研究中心业务总监刘益谦在接受采访时表示,国内现有基金投资咨询业务的主流收费模式是以客户账户资产净值为基础,按固定年率收费。一些基金投资咨询机构也在探索会员费等新的收费模式,根据客户的资产规模和持有期限分阶段收取,可以预测未来会有更多种类的收费模式。

例如,东方证券的基金投资咨询业务根据不同的战略风险水平,根据资产管理规模费和固定年会费的组合收取0.4%至1.5%的费用。按规模收费,若干组合策略上限为360元/年。

财通证券主要根据资产规模和与客户约定的费率收取投资服务管理费。在不同的投资组合策略中,年利率在0.4%到1.2%之间设定了不同的利率。

平安证券基金投资咨询业务采用“资产管理规模”×投资咨询服务费率“的收费模式将业务收入与客户的股权资产挂钩,以符合客户的利益。为了使客户能够根据目标设定实现收入最大化,平安证券的收费模式不是一次性购买费,而是资产规模每天取消的年度服务收费模式,允许客户用脚投票。

展示开始时的问题和建议

基金投资咨询业务刚刚起步,被券商誉为财富管理的青海。但券商在起步和可持续发展过程中也面临着诸多困难。

毫无疑问,基金投资顾问是一个巨大的新兴市场。

截至2021年底,该行业共有24家试点机构正式开业,服务客户约367万人,服务资产约980亿元。与2021年底25.56万亿元的中国公共基金相比,基金投资咨询业务的市场渗透率仍然较低。

以美国市场为例,管理型投资顾问是财富管理市场的主要商业模式。到2021年底,美国投资顾问管理的资产达到128万亿美元,其中90%是可自由支配的资产。

业内人士预计,未来中国基金投资顾问规模将超过万亿元,市场发展潜力巨大。

广发证券认为,公共基金的增长将给“财富管理+资产管理”产业链带来更多的投资机会,其中包括对基金业务具有巨大灵活性的券商。

对于许多愿意参与基金投资咨询业务的券商来说,刘益谦认为,券商的优势在于金融需求旺盛的客户、专业的投资咨询团队、遍布全国的销售部门渠道、多个牌照提供的多元化财富管理服务。

但证券公司在投资研究方面没有优势。

刘益谦指出,除了一些长期专注于基金评估和研究服务的券商外,绝大多数券商的基金投资和研究积累相对薄弱,在“投资”方面存在一定劣势。

因此,许多券商采用以外部基金公司为合作伙伴的模式来实现双赢。

平安证券表示,基金投资咨询业务最大的困难在于,基金投资顾问业务实现了投资顾问和客户利益的束缚,从侧重产品销售的卖方服务模式转变为侧重客户需求的买方配置服务模式。

具体来说,首先,在强调首次公开发行、忽视持续服务的金融产品推广模式中,一线账户经理对产品的理解取决于基金公司的培训支持,而基金投资顾问则侧重于客户账户层面的服务。这需要对资产和战略有更长期、更深入的了解,投资顾问需要更高的专业技能。其次,基于订阅费的流量收费模型在短期内快速、直接,而基于资产管理的服务收费模型在短期内毛利润较低,具有长期性和可持续性。如何在转型中摒弃短期营利行为。

平安证券指出,近年来,监管机构和行业协会形成并推广了先见之明的行业文化,文化是转型的基础,形成健全的财富管理行业文化,形成长期坚持正确的行业氛围。

刘益谦还认为,券商发展基金投资咨询业务的最大困难是从卖方投资咨询向买方投资咨询的转变。

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“这需要券商自上而下的政策引导,紧紧关注客户利益,推动内部财富管理转型。”。刘益谦说。一方面,建议提高基金投资咨询机构的组合策略设计和管理能力,设计并有效实施满足客户需求的组合策略,二是做好客户公司和客户服务工作,输出长期投资理念,引导投资者理性投资帮助投资者获得合理收益,减少非理性经营造成的收益损失,三是规范基金投资咨询业务的信息披露机制,建立基金投资咨询服务评价体系,促进基金投资咨询业健康发展。

他还指出,一些券商在基金投资咨询业务发展初期遇到了许多具体问题。

财通证券一方面,投资组合策略不允许在一年内对外展示业绩,这使得业绩相对不透明,难以获得客户的信任,另一方面,投资范围仅限于场外公共基金,流动性有限,岗位调整效率低。此外,公共资金缺乏高质量的中性战略和CTA战略。

针对这些困难,财通证券希望适当放宽可投资品种,为基金投资顾问和配置提供更多的期权目标。同时,预计也对应比例佣金等的收费方法。

“基金投资咨询业务需要建立完善的基金产品和大型资产配置研究体系,这是业务的基础。目前,券商的投资研究能力主要存放在资产管理部门和研究机构,财富管理部门的研究力量相对不足,同时,基金投资康分销业务呈现一定的产品趋势,缺乏与客户财富计划的结合。东方证券指出:。“需要从客户财产规划的角度构建投资组合策略,改进客户的投资场景,如教育、养老金和购房。”。

针对基金投资咨询行业存在的困难和不足,东方证券建议:一是加强对基金投资咨询投资者的教育,二是加强咨询服务体系建设,提高专业服务水平,三是加强咨询服务体系建设,三是提高专业服务水平加强投资研究队伍建设,构建买方投资研究体系,四是探索投资顾问知识产权商务模式,提高服务精细化水平。

“目前,许多行业机构采用总部集中投资咨询模式进行基金投资咨询业务,在战略质量和风险管理方面具有优势,但一线投资顾问的主观能动性也受到限制,难以为客户提供个性化和差异化服务。”。在这样的前提下,通过总部中后台的集中运营和合规控制,帮助投资顾问有更大的灵活性和业他们专注于自己。对客户群的详细了解和正确服务有助于提高顾问的服务水平和客户粘性。根据东方证券。


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